10 月钢材需求旺盛,钢厂目前仍然开工积极,粗钢产量达5175 万吨,同比增长42.4%,日产量为167 万吨,月环比略微下降。国外需求仍在缓慢恢复,10 月份出口钢材271 万吨,较9 月份增加24万吨,但同比下降41.34%;由于节庆及钢价下跌影响,矿石进口4547 万吨,较9 月份大幅下降1908 万吨,同比增长48.5%。总体而言,钢铁行业的运行状况基本在预期之中。

　　宝钢、武钢上调12 月钢材价格,表明钢厂对后市较为乐观。国内现货钢价持续上涨态势,但周末受期货及天气因素影响,出现回调。

　　分品种来看,建材反弹幅度较大,其中上海、合肥、成都等市场上涨达到100 元/吨。冷热轧板总体上涨,但周末有所回调。中厚板也出现小幅上涨。建筑钢材下游需求仍然较为旺盛,除部分暴雪影响地区外,成交仍然较好。国际市场方面,钢价有所企稳,CRU 钢价指数为148.9,较上周略有上升。

　　原材料价格方面,受天气影响,国产铁精粉大部分地区报价呈现小幅上涨。进口矿报价还在继续上涨,外盘印度矿涨幅较高。北方受大雪影响,存在压港现象。煤炭市场整体运行良好,天气转冷后,市场成交情况好转。由于钢价企稳反弹,钢企对于原材料采购积极性也较高。近期雨雪天气较多,钢厂也存在提前备货的因素。此外国内山西煤矿复产缓慢,进口煤紧缺均对价格产生向上压力。三大矿山近期在矿石租船力度显着增强,推动租船行情。

　　近期河北省集中关停部分落后产能,而环保部周五也重申将限制不符合环保要求的钢铁项目。四季度钢厂将进入检修高峰,11-12 月份日产量将可能下降。上周全国钢材总体社会库存继续下降,细分品种中仍仅有热轧库存反复。北方地区建筑钢材库存因天气影响出现堆积,但全国来看总体上还是在持续下降。

　　上周板块走势持续强于大盘,钢材价格震荡上行印证了我们四季度策略时的观点。目前天气突然转冷的确会对市场需求产生不利影响,但在市场的预期之中。目前我们更多是关注明年钢铁业供需及钢铁公司的盈利情况的改善。我们仍然维持钢铁股“增持”评级。

　　继续推荐三钢闽光、八一钢铁、酒钢宏兴等长材类股票和盈利稳定、产品占优的宝钢股份、武钢股份。国泰君安证券股份有限公司