我们对钢铁股的看法依然坚持2006年钢铁行业投资策略报告中的观点，即钢铁行业景气程度回落使得钢铁股缺乏战略性机会，更多的是交易性投资机会，主要的三个方面的机会来自于股权分置改革、金融创新和兼并重组。(年后短线将出现哪些机会？)

　　
　　目前国内通过二级市场并购上市公司的条件并不是很成熟，但随着全流通时代的日益临近，我们相信市场不会忽略可能具有并购价值的上市公司，并购价值的存在使得市场对上市公司的价值多了一个考量的角度。

　　目前部分上市公司的吨钢市值(考虑股改除权)仅有不足700元，我们认为这些公司具有了并购价值。吨钢市值700元意味着收购年产200万吨钢的企业仅需14亿元，而我们如果新建同样规模的企业很可能需要30亿元，甚至更多。2005年1月南钢股份增发项目宽中厚板工程项目投资33.8亿吨，年产宽中厚板120万吨，吨钢材投资2818元，即使考虑到周期下降过程中投资成本的下降，也很难想象能达到吨钢投资小于1000元的水平。(关注：节后哪类股票表现超出想象？)

　　我们认为钢铁上市公司业绩的持续提升是形成战略性投资机会的根本所在，虽然我们认为部分钢铁上市公司具有了一定的并购价值，但我们不倾向于因此提升整个钢铁行业的投资评级，我们仍然将这一投资思路和投资机会归入交易性投资机会。

　　我们将南钢股份的投资评级由“中性－1”提高到“优势－2”。南钢股份的吨钢市值仅为667元，按10送3股的平均对价水平计算的市净率为0.64。而我们在年底策略报告中考察了国际有代表性钢铁股的市净率在钢铁行业低谷的时候为0.6－0.7的水平，我们认为南钢股份具有了比较安全的估值水平和一定的并购价值，因此我们提高了其投资评级，我们给出的南钢股份的目标价格为3.90元。

　　另外，莱钢股份、济南钢铁、安阳钢铁、酒钢宏兴等都开始显现出其并购的价值，投资者可作为积极型组合进行配置。